本報(bào)告期（2025年10月22日至2025年10月28日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于685元/噸，環(huán)比上行1元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為320條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為768元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為676元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有6個(gè)規(guī)格品價(jià)格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，本周煤炭現(xiàn)貨價(jià)格先因供應(yīng)收縮預(yù)期、成本支撐及供暖需求預(yù)期升溫而上漲，后受大秦線檢修結(jié)束運(yùn)力恢復(fù)、下游電廠日耗回落且觀望情緒濃、大集團(tuán)降價(jià)引發(fā)看跌情緒等因素影響出現(xiàn)下降，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)漲幅收窄。

周期前端，利多因素疊加，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲。如安全生產(chǎn)考核疊加部分煤礦月底完成月度生產(chǎn)任務(wù)，供應(yīng)整體受限預(yù)期增強(qiáng)；北方港口結(jié)構(gòu)性缺貨，優(yōu)質(zhì)低硫煤可流通資源稀缺，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)濃厚；北方多地進(jìn)入采暖期，“雙拉尼娜”帶來(lái)冷冬預(yù)期，供暖用電用煤需求預(yù)期增長(zhǎng)，需求得到釋放。

周期后端，利空因素增強(qiáng)，價(jià)格轉(zhuǎn)入下行通道。如大秦線檢修提前1天結(jié)束，運(yùn)力恢復(fù)至日均120萬(wàn)噸以上，庫(kù)存逐步累積，緩解供應(yīng)緊張；南方氣溫適宜，沿海電廠日耗降至180萬(wàn)噸淡季區(qū)間，且前期集中采購(gòu)后庫(kù)存可用天數(shù)回升至18天以上水平，電廠轉(zhuǎn)為觀望，暫?；驕p少市場(chǎng)煤招標(biāo)，壓價(jià)力度加大；大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)連續(xù)兩日下調(diào)，引發(fā)市場(chǎng)看跌情緒，貿(mào)易商暫停采購(gòu)并積極出貨，進(jìn)一步壓低煤價(jià)。

綜合來(lái)看，電廠日耗降至淡季區(qū)間且?guī)齑嫦鄬?duì)安全，觀望情緒濃厚、壓價(jià)力度大、實(shí)際成交冷清，優(yōu)質(zhì)低硫煤資源偏緊與整體需求疲軟相互制衡，后續(xù)仍需關(guān)注冬儲(chǔ)需求實(shí)際釋放節(jié)奏以及鐵路運(yùn)費(fèi)調(diào)整影響，若冷冬兌現(xiàn)或需求超預(yù)期釋放，煤價(jià)存在小幅反彈可能，反之則或繼續(xù)小幅回調(diào)。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2025年10月22日至2025年10月28日），沿海煤炭運(yùn)價(jià)先抑后揚(yáng)，后期漲幅不及前期降幅，整體小幅下降。截至2025年10月28日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1018.67點(diǎn)，與10月21日相比下行60.23點(diǎn)，跌幅為5.58%。

具體到部分主要船型和航線，2025年10月28日與10月21日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)53.4元/噸，環(huán)比下行3.2元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)38.5元/噸，環(huán)比下行3.0元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)39.4元/噸，環(huán)比下行3.1元/噸。